La economía de Estados Unidos es impulsada en última instancia por millones de personas que trabajan duro para crear y comercializar bienes y servicios, pero el gobierno federal de Estados Unidos puede afectar la economía de tres maneras principales: 1) política fiscal y regulatoria: impacta en la producción y quién se beneficia y quién pierde; 2) política exterior y guerra: impacta en la producción, la vida y la calidad de vida; y 3) política monetaria: impacta en los ciclos de inflación/deflación y de auge-caída.
La lección clave de la ciencia económica fue bien articulada por Adam Smith en 1776 y ha sido repetida por todos los economistas eruditos desde entonces, incluidos Ludwig von Mises y Murray N. Rothbard: ¡liberar la economía!
Esto significa evitar cualquier intervención gubernamental contraproducente en el comercio voluntario y los derechos de propiedad privada. La ciencia económica nos enseña que una buena política fiscal y regulatoria consiste en minimizar los impuestos, el gasto y la burocracia gubernamentales. Una buena política exterior consiste en buscar la diplomacia, la paz y el libre comercio con todos los países siempre que sea posible. Una buena política monetaria consiste en impedir la expansión artificial de la oferta monetaria, que causa inflación de precios y el ciclo de auge-caída.
Las políticas económicas de Trump: lo bueno
Trump ha propuesto una amplia variedad de políticas económicas para su segundo mandato, la mayoría de las cuales son similares a las de su primer mandato. A continuación, se enumeran las positivas, basadas en la ciencia económica:
Recortes de impuestos: Los recortes de impuestos siempre son buenos desde una perspectiva de libre mercado. Permiten a los estadounidenses trabajadores conservar una mayor parte de su dinero para gastar, ahorrar e invertir. Invertir en nuevos equipos y tecnología aumenta la productividad laboral, los salarios y el nivel de vida.
Trump propone extender las disposiciones de la Ley de Reducción de Impuestos y Empleos de 2017, que expirarán después de 2025. Esto incluye mantener tasas impositivas individuales más bajas y una deducción estándar más alta. Está a favor de reducir la tasa impositiva corporativa al 15 por ciento. También está hablando de eliminar los impuestos sobre la renta de los beneficios de la Seguridad Social y eximir de impuestos los ingresos por propinas y el pago de horas extras.
Desregulación: La desregulación es siempre una buena política de libre mercado, ya que elimina trámites burocráticos y da libertad a los empresarios para crear nuevas empresas y puestos de trabajo. También reduce los costes de producción.
Trump quiere reducir las regulaciones en el sector energético, en particular para promover la producción nacional, lo que ayudaría a bajar los precios de la energía y reducir la dependencia de Estados Unidos de las teocracias de Medio Oriente para obtener energía.
Las políticas económicas de Trump: lo malo
Mayor gasto: Los recortes del gasto también son siempre buenos desde una perspectiva de libre mercado, ya que dejan más recursos en la economía privada y reducen las distorsiones que genera el gasto. Un buen ejemplo de lo beneficioso que puede ser recortar el gasto es el período posterior a la Segunda Guerra Mundial, cuando el gasto federal se redujo en un 45 por ciento y hubo un auge de posguerra. Esto es una prueba de que la economía keynesiana lo tiene todo al revés.
Trump ha propuesto aumentar el gasto en infraestructura, lo que suele generar gastos innecesarios y corrupción, ya que una gran cantidad de dinero va a parar a contratistas gubernamentales favorecidos. También distorsiona la estructura de precios y capital al desviar dinero y recursos a áreas del mercado a las que de otra manera no irían. Por supuesto, sería mejor privatizar la mayor cantidad posible de infraestructura.
Trump ha sugerido que Elon Musk podría ser el “secretario de reducción de costos”, con el objetivo de recortar 2 billones de dólares o más del presupuesto del gobierno federal de 6,7 billones de dólares. Sin embargo, esto será muy difícil de implementar, ya que Trump ha prometido no recortar la seguridad social, Medicare, la defensa nacional, los programas para veteranos y las pensiones federales, que comprenden más del 80% del gasto.
Aranceles y proteccionismo: Los aranceles y el proteccionismo siempre son malos para el nivel de vida, como lo demostraron economistas como David Ricardo en el siglo XIX. Los aranceles son un impuesto que los consumidores estadounidenses deben pagar por comprar bienes extranjeros. Los aranceles también distorsionan la estructura de producción, tienden a generar precios más altos e incluso pueden hacer que los productores nacionales sean menos competitivos en términos generales.
Trump propone un arancel del 10 al 20 por ciento sobre todos los bienes importados y un arancel del 60 al 100 por ciento sobre las importaciones chinas. También ha propuesto un arancel del 20 por ciento sobre los automóviles importados de México, así como un arancel del 25 por ciento sobre todas las importaciones mexicanas si México no impide que los inmigrantes ilegales crucen a Estados Unidos.
Las políticas económicas de Trump: la incertidumbre
Reducir la independencia de la Reserva Federal: Trump y el vicepresidente Vance han hablado de limitar la independencia de la Reserva Federal permitiendo la influencia presidencial sobre las tasas de interés y posiblemente destituyendo a su presidente, Jay Powell. Si esto significa que Trump quiere fomentar tasas de interés más bajas y una mayor creación artificial de dinero, sería malo, ya que conduciría a una mayor inflación y a un ciclo de auge y caída más intenso.
Si, por otro lado, realmente pudieran limitar o eliminar la “independencia” de la Fed y poner la política monetaria en manos de funcionarios electos en lugar de burócratas no electos como Powell, eso podría ser muy positivo, aunque todavía implicaría que las tasas de interés deberían ser determinadas políticamente en lugar de determinadas en el libre mercado.
Política exterior y guerra: Trump fue el único presidente estadounidense en la historia reciente que no inició ninguna guerra importante. Dice que quiere poner fin a la guerra con Rusia, que ha costado más de un millón de vidas, ha costado 175.000 millones de dólares hasta ahora en dinero de los contribuyentes estadounidenses, podría conducir a una Tercera Guerra Mundial e incluso corre el riesgo de provocar una guerra nuclear. Sin embargo, no está tan claro qué quiere hacer con los conflictos en Oriente Medio y, en general, se muestra antagonista hacia China.
Inmigración: La economía estadounidense necesita gente trabajadora y pacífica para hacerla crecer, pero no necesita gente que cometa delitos y reciba asistencia social pagada por estadounidenses que trabajan duro y pagan impuestos. Queda por ver qué puede hacer Trump, si es que puede hacer algo, para mejorar el sistema de inmigración en Estados Unidos.
¿El ciclo económico de auge y caída bajo Trump? La Reserva Federal creó un 40 por ciento más de dólares en 2020 en respuesta al covid. Esto provocó las tasas de inflación de precios más altas en más de 40 años, sin mencionar las burbujas y las distorsiones del mercado resultantes. Eso obligó a la Reserva Federal a subir las tasas de interés al ritmo más agresivo desde principios de la década de 1980. Eso provocó la mayor caída de la oferta monetaria y la inversión de la curva de rendimiento más larga desde la Gran Depresión de la década de 1930. Si esto no conduce a una recesión, será la primera en la historia.
La tasa de desempleo ha aumentado un 0,7% y cada vez que ha aumentado al menos un 0,5% ha habido una recesión. Los inicios de construcción de viviendas han caído significativamente y los principales índices económicos apuntan a una recesión. Por lo tanto, es muy probable que haya una recesión en el próximo año o dos, independientemente de lo que haga Trump. La gran pregunta es la inflación y las tasas de interés. Si la Reserva Federal reduce las tasas agresivamente, como lo ha estado haciendo en los últimos meses, eso podría llevar a un resurgimiento de la inflación de precios durante una recesión. Eso sería “estanflación”, que es la peor situación para el nivel de vida estadounidense.
Conclusión
Se espera que Trump implemente políticas más orientadas al libre mercado, en lugar de intervenciones que lo perjudiquen. El principal problema a corto plazo para la economía es que la Reserva Federal ya ha subido las tasas a un ritmo que probablemente conducirá a una recesión y ahora las está reduciendo a pesar de la persistente inflación alta. Por lo tanto, debemos esperar lo mejor, pero prepararnos para lo peor.
Publicado originalmente por el Mises Institute: https://mises.org/mises-wire/trumps-economic-policies-good-bad-and-uncertain
Jon Wolfenbarger es fundador y director ejecutivo de Bull And Bear Profits, un sitio web gratuito de inversiones.
Twitter: @JonWolfenbarger