En su momento, Bitcoin fue considerado una burbuja de tulipanes, pero cada vez resulta más claro que, en una era de inflación del dinero fiduciario, es la mejor manera de volver a un dinero sólido.
La administración entrante de Trump ha anunciado su intención de respaldar una “reserva estratégica de bitcoins”. Esto catapulta lo que alguna vez fue un experimento mental fantástico, con el que uno se topaba en oscuros foros de mensajes en línea, a un tema importante en la geopolítica global y el sistema financiero.
Las instituciones financieras y los gobiernos deben ahora responder si Bitcoin es parte de una burbuja especulativa inflada por el dinero fácil o parte de la solución a la misma. Allen ha creído esto último durante mucho tiempo, ha escrito y hablado ampliamente sobre el tema y ha apostado su carrera a contribuir a su realización desde el margen. Como ex ingeniero de software y defensor desde hace mucho tiempo del dinero sólido, Steve reconoce que se equivocó al pensar que Bitcoin era una burbuja cuando lo descubrió al principio de su historia. Steve ahora reconoce que Bitcoin está firmemente en ascenso como dinero sintético de materias primas.
Algunos estados nacionales están luchando por evitar ser los primeros en perder. Otros han revelado que han estado acumulando bitcoins de forma oculta durante años . Es un giro de los acontecimientos sorprendente.
En un contexto en el que los medios de comunicación han prestado atención a su precio, Bitcoin se está introduciendo en una variedad de industrias gracias a sus innegables propiedades técnicas novedosas y superiores como dinero potencial. Las aplicaciones en los mercados de capitales se derivan de su programabilidad. Por ejemplo, se está convirtiendo en una forma ventajosa de garantía y en el mejor medio de liquidación para una amplia variedad de contratos financieros, independientemente de su denominación. Las aplicaciones en el sector energético se derivan de que la red funciona como comprador de última instancia para la energía estancada o desperdiciada. Las aplicaciones en tecnología financiera son tan obvias que nos llevan a predecir que “Bitcoin” y “tecnología financiera” se convertirán en sinónimos pronto.
La burbuja había crecido
Pero también creemos que hay algo más profundo. En 2013, el entonces economista jefe del Banco de Inglaterra, Andy Haldane, dijo : “Hemos inflado intencionadamente la mayor burbuja de bonos gubernamentales de la historia”. Pocos lectores de City AM creerán que la burbuja se ha desinflado en la década transcurrida. Todo lo contrario: nuevas rondas de flexibilización cuantitativa, sumadas a tasas de interés bajas sostenidas, han hecho que la burbuja crezca.
Es fácil olvidar que la ortodoxia monetaria actual es consecuencia del colapso del sistema de Bretton Woods en 1971, que puso fin al vínculo final con un producto básico de oferta limitada e inauguró una era de inflación categóricamente diferente a la que prevaleció durante los siglos anteriores . Eso plantea la posibilidad de que algo histórico esté en marcha. Olvidamos que el papel del oro en el sistema monetario se daba por sentado: ahora los defensores del oro son tratados como locos.
Los cambios de paradigma en la ortodoxia monetaria pueden ocurrir y ocurren. Es posible que la ortodoxia monetaria posterior a Bretton Woods esté llegando a su fin debido a las presiones de un gasto inasequible y una deuda enorme. Creemos que así será y creemos que el presidente Trump acelerará esa conclusión.
La deuda pública ha experimentado una espiral vertiginosa. Es razonable esperar –como indicó el Banco de Pagos Internacionales en 2010– que esto conduzca a intentos de devaluaciones monetarias continuas en los próximos años. Eso profundizará y afianzará aún más importantes injusticias económicas que fueron fácilmente previstas por académicos como Keynes y Cantillon, así como otras que se identifican más fácilmente con el argumento de la moneda sólida. Los precios inalcanzables de la vivienda son un ejemplo obvio.
En Las consecuencias económicas de la paz, Keynes afirmó que la desvalorización de la moneda era “la mejor manera de destruir el sistema capitalista”. Escribió que la conciencia pública de la consiguiente reorganización arbitraria de la riqueza “no sólo atenta contra la seguridad, sino también contra la confianza en la equidad de la distribución existente de la riqueza”. Reconoció las inmensas fuerzas que se desatan, apenas observadas y aún menos comprendidas, cuando se inyecta dinero nuevo en la economía. Sabía que convertiría el proceso de creación de riqueza en “una apuesta y una lotería”. ¿Una crítica familiar?
Los autores de este artículo son capitalistas partidarios del libre mercado, pero reconocemos que los mercados libres no pueden funcionar para mantener relaciones ordenadas entre acreedores y deudores, y con una distribución evidentemente justa de la riqueza basada en procesos sociales honestos, si en algún lugar alguien está obteniendo una ventaja temprana e injusta mediante la inyección de enormes nuevas sumas de dinero. No es de extrañar que los más pobres sean los más privados de sus derechos y que el radicalismo político esté en aumento en todas partes: esto también está y fue previsto en la literatura pertinente.
Como liberales de mercado, nos hemos convencido de que el sector privado es ahora la única vía realista para conseguir dinero honesto y de buena calidad. Y como bien decía Hayek, “todo lo que podemos hacer es introducir, mediante algún truco astuto y indirecto, algo que no puedan detener”. Bitcoin es una forma astuta y indirecta de volver a un dinero sólido.
Como software libre y de código abierto, cuyos usuarios tienen incentivos para ejecutarlo localmente, Bitcoin como protocolo es tan interesante como Bitcoin como activo, si no más. Ha florecido hasta convertirse en una red robusta y descentralizada que ningún estado parece capaz de cerrar por completo, como buscaba Hayek. Si es imaginable y físicamente posible que se pueda detener, Bitcoin presenta incentivos convincentes para que los actores estatales lo adopten en su lugar. Bitcoin es hoy una revolución muy pacífica , una que está en progreso activo. No es una espada para que Teseo luche contra el Minotauro, sino un hilo a seguir para salir del laberinto.
La adopción de Bitcoin no es segura, pero Steve pensó que terminaría hace años. A su favor, hay software auditable, incentivos racionales y teoría de juegos. Siempre habrá riesgos políticos, técnicos y financieros, pero también oportunidades. A diferencia del dinero fiduciario tradicional al que desafía, Bitcoin es transparente. Nadie necesita confiar en él.
Esto es exactamente lo que nos entusiasma. El aumento a largo plazo del precio de Bitcoin no es solo una consecuencia de la inflación del dinero fiduciario. Es una señal de que el paradigma está cambiando a medida que estas características se aprecian cada vez más.
No le estamos diciendo al lector que compre Bitcoin. No buscamos dar ningún tipo de asesoramiento financiero. Pero trabajaremos juntos para garantizar que se construya la infraestructura de un mejor sistema monetario, se utilice y, en consecuencia, no se pueda apagar prácticamente.
Ambos conocemos las críticas a Bitcoin. Steve sigue con dudas. Pero nos une observar la historia monetaria y fiscal: una vez estuvo de moda y aprendimos a descartar a Bitcoin como una “ burbuja de los tulipanes ”. Creemos que no lo será por mucho más tiempo. Nadie podrá decir que no intentamos decírselo.
Publicado originalmente por City AM: https://www.cityam.com/trumps-election-means-its-time-to-take-bitcoin-seriously/?utm_medium=email&_hsenc=p2ANqtz-_8nSkf2to2OqamDGyuC3SJFFMBcstwh1wbIZrItjzu3yv0NRLG0FgLhE_RPbcUjQnY2cc-39EDE2PEdhK4V5Lq2k0GPA&_hsmi=99477159&utm_content=99477159&utm_source=hs_email
Allen Farrington es cofundador y socio general de Axiom , una empresa de capital de riesgo centrada en el ecosistema de Bitcoin.
Twitter: @allenf32
Steve Baker es el director de provocación de The Provocation People , asesor de Axiom y exdiputado y ministro.
Twitter: @SteveBakerFRSA