Después de años de escuchar que China iba a convertirse en la próxima superpotencia económica del mundo , cualquiera que preste atención al estado actual de la economía china probablemente se quede con la misma pregunta: ¿qué está pasando?
En julio, la Oficina Nacional de Estadísticas de China informó que el crecimiento del PIB en el segundo trimestre fue de solo el 4,7%, en comparación con las expectativas de los analistas del 5,1%. Si bien esta cifra puede parecer alta para quienes vivimos en Estados Unidos, el 4,7% representa el crecimiento del PIB más bajo de la última década si dejamos de lado las fluctuaciones debidas al COVID y es una continuación del crecimiento decreciente del PIB durante el mismo período. El hecho de que incluso China, un país famoso por manipular sus propios datos económicos para demostrar su éxito, esté admitiendo este crecimiento relativamente lento es alarmante.
De hecho, la situación económica en China se ha vuelto tan grave que ahora están en su vigésimo tercer mes consecutivo de un índice de precios al productor en descenso, lo que provoca temores de deflación, en el que los precios en toda su economía comienzan a caer. Si bien los precios más bajos suelen anunciarse como algo bueno para los consumidores, la caída de precios en general puede impulsar a los consumidores a posponer sus compras para una fecha posterior. Combine esto con la caída de los salarios, y el gasto de consumo podría fácilmente desplomarse. La industria manufacturera se paraliza mientras todos esperan que los precios, que ya están cayendo, caigan aún más. Los notoriamente altos niveles de subsidios gubernamentales pagados a los exportadores chinos y otras formas de estímulo económico no estabilizarían la caída.
En medio de estas fundadas preocupaciones sobre una recesión, los dirigentes chinos anunciaron tres importantes medidas de estímulo, todas ellas a cargo del Banco Popular de China . En resumen, son las siguientes:
- Reducir el coeficiente de reservas obligatorias en medio punto porcentual y bajar el tipo de interés oficial principal en 0,2 puntos porcentuales. Estas medidas tienen por objeto inyectar más efectivo en la economía y reducir el coste del endeudamiento.
- Infundir inversión en el mercado inmobiliario.
- Impulso al mercado bursátil mediante la creación de dos nuevos instrumentos de política monetaria.
En este informe del Peterson Institute se puede encontrar un análisis más detallado de estas medidas de política monetaria . Tras un breve frenesí de compras en el mercado de valores, seguido de liquidaciones muy rápidas y de gran magnitud , las alzas del mercado prácticamente han terminado y ahora se espera un posible paquete de estímulo fiscal para intentar una vez más apuntalar su maltrecha economía. La triste realidad es que, como informa el Wall Street Journal , “China [ha caído] en su propia trampa”. El modelo económico que ha seguido China ha sido en gran medida un fracaso. Para entender por qué, basta con considerar la historia reciente de China.
China ha disfrutado de un enorme crecimiento económico en las últimas décadas. Con el colapso del socialismo maoísta y, especialmente, la adhesión a la Organización Mundial del Comercio en 2001, el sector privado chino creció a pasos agigantados. Lamentablemente, la ideología subyacente de la población envejecida de China es difícil de cambiar. Vimos este mismo fenómeno con el colapso de la Unión Soviética en 1991. La nostalgia soviética , como se la ha dado en llamar, es real, en particular entre las generaciones mayores. Para muchos, la vida bajo la Unión Soviética era más pobre, pero también más sencilla. Había menos opciones, claro, pero para las personas que nunca tuvieron esas opciones en toda su vida, esto era un consuelo en comparación con la enorme cantidad de opciones que se encontraban, por ejemplo, en el supermercado . Probablemente se pueda decir lo mismo de los ciudadanos chinos que vivieron bajo Mao.
Con una economía floreciente, la generación más vieja de ciudadanos chinos comienza a añorar aquellos días más sencillos. En 2021, cuando el presidente Xi comenzó a promover el término “prosperidad común”, que se convirtió en el principio rector de la economía china, en lugar de permitir que el sector privado creciera y se expandiera a su propia discreción, los líderes chinos tomaron medidas enérgicas contra los excesos de ciertos sectores (al menos, en relación con otros sectores chinos), principalmente en tecnología, bienes raíces y clases particulares. Todo esto en nombre de lograr una “prosperidad común”, donde se reduzca la diferencia entre ricos y pobres. Si esto se hubiera logrado elevando el nivel de vida de los pobres, podría haber una justificación, aunque débil.
Lamentablemente, no fue eso lo que ocurrió. En cambio, los pobres de China siguieron siendo pobres mientras que los ricos se hicieron menos ricos a medida que los beneficios económicos de sus esfuerzos se vieron suprimidos y desviados. Como resultado, el crecimiento de la economía china se desaceleró enormemente. Se podría perdonar al observador casual que pensara “¿y qué?” ante esto, pero el crecimiento económico, no la política redistributiva, es la condición sine qua non para reducir la pobreza en todo el mundo. Con la reducción del crecimiento económico en China, millones de chinos se ven impedidos de escapar de la pobreza.
¿Qué pueden aprender entonces los estadounidenses de la experiencia china desde 2001? En mi opinión, hay tres lecciones.
En primer lugar, podemos ver claramente que la privatización funciona. De hecho, funciona tan bien que las ganancias productivas derivadas de mercados ligeramente más libres proporcionaron al gobierno chino la prosperidad suficiente para coquetear una vez más con el socialismo. Por ejemplo, el uso agresivo de la política industrial en China durante las últimas décadas ha hecho que la economía china esté dirigida de facto por el Partido Comunista Chino. Si bien esto ha llevado a algunos éxitos, hay que tomarlos con pinzas: si se invierte suficiente dinero en un problema, se obtiene una solución. Tomemos como ejemplo la increíble capacidad manufacturera de China, que hoy domina al resto del mundo en términos de producción pura. Se trata de una hazaña impresionante lograda mediante una vigorosa subvención de su capacidad industrial por parte del Partido Comunista Chino. A pesar de ello, proporcionar viviendas adecuadas en China sigue siendo un reto difícil, ya que el Partido Comunista Chino ha construido megaproyectos en zonas en las que la gente no quiere vivir , a las que no puede llegar o que no puede permitirse. Como resultado, los rascacielos a medio terminar salpican el horizonte, con poca o ninguna esperanza de que se completen pronto.
En segundo lugar, podemos ver que centrarse en la “prosperidad común” a través de políticas es una tarea inútil. La privatización y los mercados libres logran promover la prosperidad común haciendo crecer la torta económica, en particular para los hogares de bajos ingresos. Por ejemplo, en 1979, los funcionarios chinos instituyeron la infame política del hijo único para frenar el rápido crecimiento demográfico. Esta idea nació del deseo de aumentar el PIB per cápita; para proporcionar más torta económica por persona. En lugar de centrarse en hacer crecer el numerador, como se hace en prácticamente todos los demás países, China optó por aumentar este número recortando el denominador. Al hacerlo, inadvertidamente desencadenó un efecto en cascada: la población china está envejeciendo , lo que significa mayores demandas sobre las arcas públicas para los jubilados y una disminución de la población en edad laboral de la que obtener la financiación. Esto es malo .
Una manera de salir de este embrollo sería permitir que florecieran empresas de mayor productividad. Lamentablemente, el presidente Xi y el gobierno chino las han sofocado una y otra vez con onerosas regulaciones e impuestos. Afortunadamente, Estados Unidos todavía disfruta de una economía de mercado relativamente libre, donde la gente elige emprender empresas de alta productividad en tecnología, medicina y oficios especializados, y proporcionar bienes y servicios que demanda la gente, no el Estado.
Por último, podemos aprender que los éxitos del pasado no son garantía de éxitos en el futuro. Debemos estar alerta ante el flagelo del colectivismo y los peligros que plantea y resistir la tentación de permitir que los funcionarios gubernamentales dirijan la economía en nombre del “interés nacional”.
Ronald Reagan dijo una vez: “La libertad nunca está a más de una generación de su extinción”. Muy pocos estadounidenses comprenden que las leyes de la economía son tan inmutables y universales como la ley de la gravedad. Las naciones han intentado, una y otra vez, subvertir estas leyes en nombre del progreso y la prosperidad común. Se nos ha dicho que “estamos todos juntos en esto” y que debemos poner las necesidades del país por delante de las nuestras. El presidente John F. Kennedy expresó esto elocuentemente en su discurso inaugural cuando dijo: “No pregunten qué puede hacer su país por ustedes, pregunten qué pueden hacer ustedes por su país”.
Aunque el sentimiento que se transmite aquí es ciertamente noble, esconde una comprensión fundamentalmente errónea de cómo funciona el mundo. El país se beneficia más cuando la gente persigue celosamente sus propios intereses. En un sistema de libre mercado, la mejor manera de servirse a uno mismo es sirviendo a los demás . Al hacerlo, todos progresan y la torta económica crece de modo que más personas pueden disfrutar de un acceso mejor y más fácil a la cornucopia de bienes y servicios que ofrece una economía moderna.
Publicado originalmente en The Daily Economy: https://thedailyeconomy.org/article/what-we-can-learn-from-chinas-economic-crisis/
David Hebert.- es investigador senior del American Institute for Economic Research. Ha sido profesor de economía en la Ferris State University y Troy University. Su sitio web: http://www.davidjhebert.com
Twitter: @Dave_Hebert