La presidenta de México, Claudia Sheinbaum, afirma que la economía marcha bien. En privado, ella y su gobierno están más preocupados. La economía mexicana creció un 0,8% en 2025, el primer año completo de Sheinbaum en el poder. Fue la peor tasa de crecimiento de México desde la pandemia y el crecimiento más lento de cualquier economía grande de América Latina. La encuesta mensual del mercado laboral mexicano muestra que el empleo formal se contrajo. La inversión también disminuyó.
El débil crecimiento no es nuevo para México. En las últimas tres décadas, la economía se ha expandido a un ritmo de aproximadamente el 2% anual, muy por debajo de países como Brasil y Turquía. La inversión nunca ha crecido con fuerza. El gobierno afirma que se está produciendo un cambio de rumbo y que el desastroso año 2025 de México es solo un bache. Vidal Llerenas, funcionario de la Secretaría de Economía, señala que el primer año de gobierno siempre es complicado. Se están diseñando nuevas políticas. El gobierno saliente suele gastar durante el año electoral, dejando al nuevo gobierno con escasez de fondos para la inversión pública.
Las condiciones para una recuperación son malas. La baja inversión está frenando el crecimiento. Cayó un 6,6% en 2025, en comparación con el año anterior. La inversión pública, por sí sola, se desplomó un 28%, la mayor caída en más de tres décadas, debido al recorte del gasto en construcción por parte del gobierno. Las compras privadas de maquinaria y equipo también disminuyeron, ya que las empresas se abstuvieron de invertir. La mayoría de los analistas creen que la economía crecerá entre un 1,4% y un 1,8% en 2026. El crecimiento proyectado apenas sería suficiente para seguir el ritmo del crecimiento demográfico, afirma Gabriela Siller, de Banco Base, un banco local. Y es demasiado bajo para cumplir una promesa fundamental del partido de la Sra. Sheinbaum, Morena, de elevar el nivel de vida. El PIB per cápita de México ha retrocedido al nivel de 2017.
La política comercial de Donald Trump ha tenido consecuencias negativas. Los aranceles sobre automóviles, acero y aluminio han afectado al sector exportador más importante de México. El volumen de exportaciones de vehículos cayó un 2,7% en 2025. El Tratado entre Estados Unidos, México y Canadá ( T-MEC ) se encuentra actualmente en revisión formal. Para el 1 de julio, las partes deben decidir si extienden el acuerdo por 16 años o si activan el proceso que lo rescinde. Esta incertidumbre genera inquietud entre los inversionistas.Si bien los riesgos externos acaparan titulares, no son la causa principal de la desaceleración económica de México. Las exportaciones totales crecieron un 7.6% en 2025, lo que generó el primer superávit comercial de México desde 2020. Esto evitó que la economía cayera en recesión. Aunque la inversión total disminuyó, la inversión extranjera directa aumentó un 10.8% en 2025. Las empresas locales son más cautelosas que las extranjeras. La debilidad de México radica en su economía interna.
Quizás el mayor problema sea la informalidad, que desde hace tiempo caracteriza el mercado laboral mexicano (véase el gráfico). Muchos empresarios intentan evadir a las autoridades fiscales, evitando la inversión y el crédito. Esto les permite eludir el registro de sus empleados y los costos que ello conlleva: salario mínimo obligatorio, contribuciones a la seguridad social y gastos de cumplimiento tributario. Como resultado, cerca del 55% de los trabajadores en México son informales y se dedican a empleos poco cualificados y de baja productividad. Debido, en parte, a esto, la productividad de los trabajadores mexicanos es aproximadamente un tercio de la de los trabajadores estadounidenses.
Impulsada por el libre comercio con Estados Unidos, la economía formal de México ha tenido un buen desempeño desde que Morena asumió el poder en 2018. Sin embargo, el sector informal se encuentra rezagado. Morena no ha contribuido a mejorar la situación. El salario mínimo era del 37% del salario medio en 2014. Morena lo ha elevado a más del 75%. Esto alivió la pobreza; los salarios de los trabajadores informales también han aumentado, ya que el nuevo mínimo hace que los salarios muy bajos sean menos aceptables socialmente. Pero representa un freno para la formalización y el crecimiento. En lugar de impulsar una reforma tributaria —esencial, dado que los ingresos fiscales de México como porcentaje del PIB son los más bajos de la OCDE— , el gobierno de la Sra. Sheinbaum ha perseguido a grandes empresas por deudas tributarias impagas, calculadas retroactivamente de una manera que algunas empresas consideran arbitraria.
Los sucesivos gobiernos de Morena también han generado una preocupante incertidumbre para los empleadores formales de México con una serie de reformas constitucionales, una completa reestructuración del sistema judicial y un mayor control estatal sobre el suministro de energía y agua. «En poco tiempo cambiaron las reglas del juego», afirma Pedro Casas, presidente de la Cámara de Comercio Americana en la Ciudad de México. Esto crea enormes incentivos para que los dueños de pequeñas empresas operen sin figurar en los registros.
El suministro poco fiable de electricidad también está limitando el crecimiento, afirma Antonio Ortiz-Mena de la Universidad de Georgetown. La constitución exige que el gobierno controle el suministro de energía. Los planes de expansión de la CFE, la empresa estatal de servicios públicos, prevén una inversión acumulada de 29.000 millones de dólares en generación y transmisión de electricidad para 2030. Pero el gobierno de la Sra. Sheinbaum no puede asumir el coste. El déficit fiscal fue del 5,7% del PIB en 2024, el año anterior a su llegada al poder, el más alto en 36 años. Este año, las pensiones, los programas sociales, el servicio de la deuda y las transferencias obligatorias consumirán la mayor parte del presupuesto de 10,2 billones de pesos (570.000 millones de dólares), dejando poco margen para cualquier otra cosa. Como resultado, la Sra. Sheinbaum está intentando atraer capital privado para cumplir el objetivo de la CFE . Un nuevo marco para los «contratos mixtos», publicado en enero, ofrece a las empresas privadas una forma de invertir en proyectos energéticos junto con la CFE .
El Plan México, la estrategia económica a seis años de la Sra. Sheinbaum, busca impulsar a México para que se convierta en una de las diez economías más grandes del mundo para 2030. Su objetivo es que la inversión alcance el 28% del PIB y que se creen 1.5 millones de empleos en el sector manufacturero. Todo esto parece inalcanzable. La economía necesitaría crecer un 4% más que sus pares anualmente para entrar en el top ten. México perdió 130,000 empleos formales en el sector manufacturero en 2025.
La Sra. Sheinbaum está dispuesta a realizar cambios constitucionales radicales cuando su partido así lo exige. Pero en lo que respecta a reactivar la estancada economía mexicana, hasta ahora se ha limitado a realizar pequeños ajustes.
Publicado originalmente por El Boletín de The Economist: https://www.economist.com/the-americas/2026/03/26/mexicos-broken-economy?giftId=OTg3ZWUyNzktZTIwYy00OTQyLWIzOTItMjRjMDZhOGMyYjU3&utm_campaign=gifted_article