«Argentina en ascenso: La sorpresa de Milei»: este fue el titular del «Frankfurter Allgemeine Zeitung» en agosto de 2025, después de que un año y medio antes, en febrero de 2024, anunciara el colapso de Argentina tras la elección de Javier Milei. ¿Ha sacado Milei al país de la crisis, o podrá el «FAZ» retomar pronto su titular de 2024?

¿Qué logros ha conseguido Javier Milei hasta ahora y qué problemas aún enfrenta?

En un momento en que muchos países se enfrentan al estancamiento, la alta deuda y la parálisis política, el presidente argentino Javier Milei ha logrado lo aparentemente imposible en pocos meses: la tasa de inflación ha disminuido y la confianza del mercado en la recuperación del crecimiento económico ha aumentado. Sin embargo, el camino sigue siendo pedregoso, y los reveses políticos, como la derrota electoral del partido de Milei en Buenos Aires, eclipsan los éxitos. La turbulencia del mercado aumenta. El peso argentino se deprecia y la deuda interna y externa sigue siendo elevada.

El presidente argentino Javier Gerardo Milei, nacido en Buenos Aires en 1970, es un economista que se define como un anarcocapitalista libertario. En su plataforma electoral, anunció su firme compromiso con la desregulación, argumentando que solo el libre mercado podría salvar a su país. La popularidad de Milei se basa en la frustración por décadas de mala gestión peronista, que se manifestó en décadas de alta inflación sostenida y, en 2023, una tendencia a la hiperinflación. Milei asumió el poder en un país en constante crisis. Décadas de políticas peronistas populistas de izquierda habían provocado aumentos crónicos de precios, quiebras gubernamentales y erosión social.

Muchos argentinos emigraron o reorganizaron sus vidas en torno a la lucha por la supervivencia. Ante esta situación, Milei prometió reformas radicales y las implementó rápidamente tras asumir el cargo. Entre sus primeras medidas se encontraba la «Motosierra Profunda». El eje central de su política reformista fue el llamado «Megadecreto N.º 70/2023», que desencadenó una ola de liberalización, privatización y recortes. Este se complementó con la Ley de Bases, que, a pesar de los acuerdos con el Congreso, permitió la desregulación en más de 600 áreas.

La política se divide en tres fases: estabilización fiscal (2024), reforma monetaria (desde junio de 2024) y promoción del crecimiento (2025).

Las medidas más importantes incluyeron:

• Reforma estructural del gobierno: Reducción de 18 a nueve ministerios, eliminación de 70.000 empleos públicos y un recorte del 30 % en subsidios (por ejemplo, energía y transporte). Esto resultó en un superávit presupuestario por primera vez en 123 años.
• Privatizaciones: Venta de Aerolíneas Argentinas, YPF y otras empresas estatales; preparación de nuevas subastas para 2025 para recaudar cinco mil millones de dólares.
• Desregulación: La derogación de 366 regulaciones (por ejemplo, topes de alquileres y restricciones a las importaciones) y la legalización del maíz genéticamente modificado y los vehículos eléctricos. Esto incrementó la oferta de viviendas de alquiler en un 300 % y redujo los precios en un 40 %.
• Política militar y exterior: modernización mediante la compra de F-16 (compromiso de EE.UU.) y salida del BRICS hacia la adhesión a la OCDE; ayuda a través de un nuevo programa del FMI de 20.000 millones de dólares.

El propio Milei llamó a esta política de austeridad y reducción la “Motosierra profunda”.

Los datos actuales muestran una recuperación económica, pero es frágil.

La tasa de ahorro nacional viene disminuyendo desde hace décadas y actualmente es de tan solo el 15 % (menos de la mitad que la de China). La inversión en Argentina es, en consecuencia, baja.

El producto interno bruto real se ha estancado desde 2010. Las tasas de crecimiento actuales aún no han mostrado ningún efecto notable sobre el ingreso nacional real.

Aunque la inflación ha caído drásticamente desde tasas anuales de más del 200 por ciento, todavía es muy alta, superando el 30 por ciento.

A pesar de la persistentemente alta tasa de inflación, el banco central argentino (que Milei anunció pero nunca implementó) ha recortado drásticamente las tasas de interés, fijándolas en el 29%, por debajo de la tasa de inflación actual del 33,6%. Por lo tanto, no sorprende que la oferta monetaria básica, que sirve como precursora de la tasa de inflación, esté aumentando de nuevo. El balance del banco central se acerca a sus máximos anteriores. La oferta monetaria M1, directamente vinculada al producto interior bruto nominal, ya ha superado sus máximos anteriores, mientras que el ingreso nacional real permanece estancado.

Inmediatamente después de asumir el cargo (1 de diciembre de 2023), Milei devaluó drásticamente el peso argentino. El intento posterior de estabilizar la tasa de devaluación fracasó. Argentina aplica actualmente una política cambiaria intervencionista. Sin embargo, para mantener esta política de forma consistente y evitar devaluaciones drásticas, Argentina carece de las reservas internacionales necesarias, que consisten esencialmente en deuda con el Fondo Monetario Internacional. El peso tendría que devaluarse para estimular las exportaciones, pero una caída del tipo de cambio significa que la carga de la deuda externa, actualmente de USD 27.800 millones en moneda nacional, aumenta rápidamente. La deuda externa de Argentina por sí sola representa más del 60 % de su producto interior bruto. Si no se recibe ayuda externa —aunque el presidente Trump insinuó recientemente dicho apoyo—, la carga de la deuda externa de Argentina será insostenible y el país se verá obligado a declarar nuevamente el impago. Esta es una situación que el presidente Milei poco puede hacer por cambiar por sí solo. Depende del apoyo internacional. Su alianza con Estados Unidos bajo el gobierno de Trump fortalece la posición de Argentina, pero conlleva riesgos de dependencia.

El éxito de las reformas dependerá de muchos factores, entre ellos la paciencia de la población, la estabilidad de las instituciones políticas y la capacidad de amortiguar los costos sociales. Para el público internacional, Argentina es un experimento fascinante: ¿Puede el liberalismo radical sacar a un país de la crisis? ¿O la «sorpresa de Milei» pronto dará paso a la desilusión? Las elecciones intermedias de octubre de 2025 podrían marcar el punto de inflexión y demostrar si el enfoque de la «motosierra» es sostenible o simplemente un impulso temporal. En una era de incertidumbre global, los acontecimientos actuales en Argentina ofrecen valiosas lecciones. A pesar de los obstáculos, ¿puede Argentina convertirse en un modelo para otros países afectados por la crisis? Esta pregunta se vuelve cada vez más polémica porque el enfoque de Milei adquiere dimensiones no solo económicas, sino también geopolíticas.

Este artículo se basa en una conferencia que el autor dio el 19 de septiembre en la Iniciativa Atlas en conjunto con el Hayek Club en Colonia .

Sobre la situación en Argentina en septiembre de 2024, el autor ha publicado este artículo en Freiheitsfunken , que se basa en una conferencia impartida en la Property and Freedom Society (PFS) .

Publicado originalmente en Freiheitsfunken AG: https://freiheitsfunken.info/2025/09/28/23379-argentinien-rueckkehr-zum-wirtschaftswachstum

Antony P. Mueller.- Doctor en Economía por la Universidad de Erlangen-Nuremberg (FAU), Alemania. Economista alemán, enseñando en Brasil; actualmente enseña en la Academia Mises de São Paulo, también ha enseñado en EEUU, Europa y otros países latinoamericanos. Autor de: “Capitalismo, socialismo y anarquía”. Vea aquí su blog. 

X: @AntonyPMueller