Un espectro recorre el clima de inversión de México: el espectro de la incertidumbre regulatoria y fiscal.
Las ventajas estructurales y geográficas de México son bien conocidas y han generado un considerable interés de inversión durante décadas. La renegociación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) al Tratado Estados Unidos-México-Canadá, sumada al impulso para reestructurar las cadenas de suministro y promover la seguridad económica, ha presenciado un auge de la inversión extranjera directa en México.
Sin embargo, las decisiones políticas del gobierno de Sheinbaum podrían socavar la propuesta de inversión del país y obstaculizar el crecimiento económico. A medida que los aranceles alteran los patrones comerciales en otras partes del mundo y México consolida su papel como el principal socio comercial de Estados Unidos , la incertidumbre en materia de inversiones tendrá efectos indirectos transfronterizos que impactarán las cadenas de suministro de América del Norte, así como los esfuerzos relacionados para reducir las disrupciones geopolíticas y las vulnerabilidades a la coerción de China.
Tras un aumento explosivo del gasto social y en infraestructura en los últimos años del gobierno de su predecesor, el gobierno mexicano se encuentra bajo presión para reducir el déficit fiscal y sanear las finanzas del país. En los últimos años, esto se ha manifestado en una agresiva campaña para aumentar los ingresos fiscales mediante la imposición de impuestos a las empresas, en ocasiones con la aplicación de cuotas retroactivas en casos resueltos durante administraciones anteriores. El gobierno mexicano ha interpuesto demandas contra docenas de grandes empresas por impuestos atrasados y otras sanciones.
La incertidumbre generada por las decisiones políticas de la Ciudad de México atenta directamente contra el estado de derecho y la estabilidad. Los resultados se reflejan en las débiles proyecciones de crecimiento económico para 2026. Gran parte del comercio de México con Estados Unidos permanece libre de aranceles bajo el T-MEC; sin embargo, la estimación de crecimiento del PIB del país para este año es de apenas entre el 0.6 % y el 1.5 %. La principal limitación es la inversión . La inversión total en México, definida como la suma de la inversión privada, pública y extranjera, disminuyó aproximadamente un 10 % en 2025.
Las políticas fiscales de México sientan un precedente peligroso para la inversión en América del Norte. Además, impiden que las ventajas estructurales y geográficas del país se materialicen en ganancias económicas duraderas.
Cuando las normas que se aplican hoy no se aplican claramente al futuro, y cuando su aplicación no respeta los principios básicos de transparencia, previsibilidad e irretroactividad, las empresas dejan de lado capital para cubrirse ante contingencias. En algunos casos, se han introducido cambios importantes con poca antelación y sin un plazo de implementación significativo, lo que ha generado interrupciones operativas inmediatas en las cadenas de suministro de América del Norte.
Para agravar estas cuestiones, la reforma judicial de México , según la cual todos los jueces del país son elegidos popularmente, con una primera ronda de elecciones en 2025 y una segunda en 2027, ha consolidado el control del gobernante Partido Morena sobre todos los poderes del gobierno de México.
Las empresas deben buscar soluciones en un sistema judicial que favorece cada vez más a un estado mexicano que aplica políticas a veces predatorias. Las auditorías agresivas y la denegación de solicitudes de reembolso sirven para intimidar a las empresas y transmitir el mensaje de que el pago es la vía más sencilla. Como resultado, los planes de expansión se suspenden y las ganancias se inmovilizan para mantenerlas en reserva como cobertura contra el riesgo de ejecución.
Ni siquiera las famosas zonas económicas especiales de México se han salvado. Reconocidas desde hace tiempo como responsables de impulsar gran parte del crecimiento exportador del país y aumentar su competitividad, las empresas denuncian que el gobierno mexicano ignora las deducciones y exenciones fiscales reconocidas bajo administraciones anteriores, e incluso incurre en doble tributación contra algunas empresas que operan en estas zonas orientadas a la manufactura.
Como señaló mi organización en un análisis reciente: “Las presentaciones de la industria ante el Representante Comercial de Estados Unidos ilustran esta dinámica, con empresas que reportan reinterpretaciones retroactivas de las normas del impuesto al valor agregado, que en algunos casos se remontan a casi una década”. Para complicar las cosas, la retroactividad ha sido apoyada anteriormente por jueces mexicanos.
Las decisiones políticas de México son inevitablemente un problema para América del Norte. Durante la próxima revisión del T-MEC , el clima de inversión en México y su impacto en las empresas estadounidenses y canadienses serán objeto de un intenso escrutinio. De hecho, en un testimonio reciente ante el Congreso de Estados Unidos, el Representante Comercial de Estados Unidos, Jamieson Greer, mencionó la incertidumbre en materia de inversión que ensombrece el futuro del T-MEC. Las decisiones políticas de México, por extensión, corren el riesgo de empañar la percepción general de América del Norte como destino de inversión.
Dado que gran parte de este sufrimiento es autoinfligido, las soluciones son bien conocidas. Sin duda, la aplicación de medidas fiscales ha sido un desafío para múltiples administraciones mexicanas, pero el déficit fiscal no puede ni debe provenir de presionar a las empresas que operan en América del Norte bajo las normas establecidas y los acuerdos previos alcanzados con gobiernos anteriores. En cambio, el partido Morena debería trabajar para reducir la informalidad en la economía mexicana y exigir el cumplimiento de las obligaciones fiscales a las personas adineradas que han evadido pagos durante años, algunas de las cuales incluso son figuras importantes dentro del propio partido.
Las auditorías inciertas, las reclamaciones fiscales agresivas y la modificación de las normas pueden parecer soluciones rápidas para extraer recursos de las empresas, pero no resolverán los problemas fiscales de Morena y probablemente solo dañarán la reputación de México a largo plazo. Solo un clima regulatorio capaz de generar las condiciones para una mayor inversión puede ayudar a México a alcanzar su máximo potencial.
Publicado originalmente the Hill: https://thehill.com/opinion/international/5756846-mexico-investment-uncertainty-impact/
Ryan C. Berg es director del Programa de las Américas y jefe de la Iniciativa Futuro de Venezuela en el Centro de Estudios Estratégicos e Internacionales en Washington, DC.
X: @RyanBergPhD